A principios de los 1980, los traders de bienes básicos William Eckhardt y Richard Dennis solían debatir formas para demostrar que cualquier persona podía aprender a operar eficientemente en los mercados financieros. Al momento, ambos traders eran por demás célebres en el mundo de operaciones por sus fenomenales habilidades con inversiones. Richard Dennis por sí mismo era conocido por crecer una cuenta de operaciones de US $5,000 a más de $100 millones y sus discusiones vivaces con William Eckhardt trataban de los factores que resultaban en éxito para los nuevos traders.
Esencialmente, Dennis consideraba que cualquier persona podría aprender a dominar los mercados de futuros, en tanto que Eckhardt era mucho más escéptico. En su lugar, Eckhardt argüía que Dennis contaba con años de capacitación y experiencia que le permitían superar al mercado y obtener ganancias de su metodología para operaciones. Como resultado, Dennis diseñó un experimento que pudiese usarse para probar su hipótesis y demostrar que hasta un completo novato tiene la posibilidad de aprender las estrategias necesarias para dominar el mercado y lograr ganancias consistentes mediante operaciones.
EL EXPERIMENTO OPERACIÓN TORTUGA
Para poder dar la razón en este debate clásico, Richard Dennis encontró a un grupo de personas sin experiencia en el mundo de las finanzas. Con el uso de su propio dinero, Dennis abrió cuentas de operación grandes para cada persona y comenzó a impartir sus reglas básicas para ganar al mercado. Sin necesidad de decirlo, este tipo de experimento más bien nunca se había practicado, dados los riesgos monetarios sin precedentes implicados al operar con dinero de verdad. No obstante, Dennis creía firmemente en sus ideas y estaba dispuesto a arriesgar su dinero con el fin de probar su opinión.
Las sesiones de capacitación que condujo Richard Dennis se tomarían solo dos semanas, pero cada persona inscrita podría repetir las lecciones tantas veces como deseara. Él se refería a sus estudiantes como “tortugas”, esto en alusión a los criaderos de tortugas que Dennis había visitado antes, en Singapur. Este nombre de cariño también hacía referencia al hecho de que Dennis creía que podía ayudar a sus equipos de operaciones a crecer rápida y eficientemente, justo como las tortugas de crianza que había encontrado en Singapur.
Para encontrar a su equipo de Tortugas (y acabar la controversia de apuesta con Eckhardt), Dennis adquirió espacio de anuncio en el popular periódico financiero The Wall Street Journal. Miles de personas aplicaron, con la esperanza de aprender cómo operar a partir de uno de los maestros de operación con bienes básicos más reconocidos del mundo. A partir de la lista, solo se seleccionaron 14 traders y se les aceptó al primer programa de Operación Tortuga. Desafortunadamente, nadie conoce los criterios personales precisos que se Dennis usó para seleccionar a sus aplicantes. No obstante, en efecto sabemos que el procesó incluyó una serie de preguntas cierto/falso, incluyendo:
- En las operaciones, la mayoría del dinero se gana cuando un inversor puede adquirir un activo cuando los precios tocan sus bajos siguiendo a una tendencia bajista prolongada.
- Es improductivo el monitorear cada cotización de precio en los mercados en los que un inversor o inversora opera.
- Es productivo seguir las opiniones de mercado de otros traders.
- Si un trader cuenta con un monto de cuenta de $10,000, cada operación deberá de arriesgar $2,500.
- Una vez que se establece una posición de operación, los inversores deberán de conocer la ubicación de precio precisa para comenzar a liquidar, de encontrarse pérdidas.
Y usted, ¿qué resultados obtuvo en la prueba? Claro, algunas de estas preguntas claramente se basan en la opinión, y están abiertas a la interpretación. No obstante, de acuerdo con el método de Operación Tortuga, las preguntas uno y tres son falsas. Las preguntas dos, cuatro y cinco son verdaderas.
REGLAS DE OPERACIÓN TORTUGA
Richard Dennis instruyó específicamente al primer grupo de Traders Tortuga a utilizar estrategias de inversión de seguimiento de tendencia. Esencialmente, el sistema de Operación Tortuga creía firmemente que “la tendencia es tu amigo, síguela hasta el fin”.
Para identificar estas tendencias en sus fases más tempranas, se instruyó a los inversores a encontrar rangos de inversión en el mercado y a comprar contratos de futuros que efectúan una fuga de movimiento al alza.
En correspondencia, se instruyó a los inversores para vender contratos de futuros bajistas después de que cayesen por debajo de niveles de soporte (en fuga a la baja).
En sus instrucciones, Richard Dennis informó a su grupo de Traders Tortuga a evitar apoyarse en información del periódico o la televisión. En su lugar, se instruyó al grupo a únicamente vigilar los precios. Claramente, la estrategia de Operación Tortuga se alimentaba de varias estrategias de análisis técnico (en vez de con el análisis fundamental del mercado).
Dennis también estableció parámetros adicionales, que incluyeron:
- Comprar futuros conforme alcanzaron el máximo de 40 días y entonces salir de la posición si los precios cayeran por debajo del mínimo de 20 días.
- Planear salidas al mismo tiempo en que se planeasen los ingresos de operación. En otras palabras, las y los traders siempre habrían de saber cuándo cobrar sus ganancias y cuándo limitar las pérdidas.
- Calcular la volatilidad del mercado empleando el Rango Verdadero Promedio (ATR) y usar las lecturas de este indicador para ajustar los tamaños de posiciones.
- Establecer posiciones de operación más grandes en los mercados caracterizados por niveles de volatilidad más bajos y reducir los tamaños de posiciones cuando se eleve la volatilidad del mercado.
- Prepararse para conducir operaciones por periodos de retracción significativos, ya que esta es la única forma de ejercitar la paciencia requerida para capturar retornos sustantivos.
- Ejercitar la flexibilidad con los parámetros que se establecen para todas las señales comprar/vender. Estar dispuesto/a a probar diferentes parámetros de valores para activos diferentes, y encontrar los niveles que funcionen mejor en cada mercado.
- En cualquier operación unitaria, jamás poner en riesgo más del 2% del tamaño total de la cuenta.
TASAS DE ÉXITO — ¿EN VERDAD FUNCIONÓ LA ESTRATEGIA DE OPERACIÓN TORTUGA?
De acuerdo a los recuentos publicados por el anterior Trader Tortuga Russell Sands, los dos grupos de Traders Tortuga que fueron capacitados personalmente por Richard Dennis ganaron más de US $175 millones en apenas un periodo de cinco años. Como resultado, Dennis pudo probar más allá de cualquier duda que los traders novatos tienen completa capacidad para dominar exitosamente al mercado. Sands explicó que las estrategias del sistema siguen funcionado y que tienden a funcionar mejores en los mercados con tendencia fuerte.
Sin embargo, incluso sin la ayuda e instrucción de gurús del mercado como Richard Dennis, sigue siendo posible seguir los principios básicos de Operación Tortuga de forma individual. Las ideas generales del sistema involucran comprar en las fugas al alza y vender en las fugas de baja una vez que el otrora rango de operación haya sido superado por el mercado. Una vez que se abre la posición, las y los traders Tortuga están expectativos a periodos de consolidación o reversión como señales para cerrar la operación. Esencialmente, se puede usar cualquier marco temporal al ver el mercado y colocar operaciones. Empero, los marcos temporales más amplios (P. Ej.: gráficos de diario) tienden a producir las mejores señales, y, las señales de salida deberán de emplear marcos temporales más cortos con el fin de capturar un máximo de ganancias.
A pesar de los éxitos iniciales del sistema de Operación Tortuga, tiene que señalarse que las pérdidas potenciales podrían ser tan grandes como el potencial de subida. Específicamente, las retracciones típicas que podrían esperarse con un sistema de operación simple de seguimiento de tendencias pueden ser sustanciales en ciertos casos. Los sistemas de seguimiento de tendencia funcionan bien en algunos escenarios de mercado, pero en ocasiones pueden fallar miserablemente en casos en los que la volatilidad de precio alcanza niveles muy altos. Esto se debe sobre todo al hecho de que muchas fugas de precios en última instancia resultan ser movimientos falsos del mercado, y esto puede resultar rápidamente en un número significativo de operaciones negativas (que pierden dinero).
LA OPERACIÓN TORTUGA AÚN TIENE SUS VENTAJAS
En lo general, la historia de Operación Tortuga sigue siendo una de las leyendas del mercado más grandes. Mientras que muchos analistas han intentado desmitificar los procesos delineados por la estrategia de operación, la moraleja de la historia es que cualquier persona puede aprender a operar exitosamente en los mercados financieros en un periodo de tiempo relativamente corto. Todo lo que se requiere es algo de investigación inicial, el establecimiento de un plan de operación, y la fortaleza interna de ajustarse a un plan, incluso en casos en los que el mercado funciona en contra de una posición. Esencialmente, la historia de Operación Tortuga nos muestra que un grupo de traders novatos pudieran dominar a los mercados y generar ganancias sustanciales en el proceso.
Claro, esto no significa que los traders debieran de basarse en cualquier estrategia para todos los ambientes del mercado. Los resultados de prueba en respaldo –backtesting– tienden a mostrar que los sistemas de seguimiento de tendencia suelen ser correctos en tan solo del 40 al 50% de todos los ambientes de mercado. Algunos analistas argumentarían que esta probabilidad de operación no es mejor que tirar una moneda al aire, y que las estrategias de seguimiento de tendencia debieran de abandonarse por completo. Esto es porque los traders podrían esperar experimentar retracciones significativas que podrían caer fuera de los niveles de tolerancia, a riesgos que son apropiados para muchos portafolios de inversión.
RESUMEN
- El experimento de Operación Tortuga es una de las grandiosas historias de éxito en los mercados financieros.
- La estrategia de Operación Tortuga fue desarrollada por Richard Dennis con el fin de probar que hasta los traders más inexpertos podían dominar los mercados financieros y hacerse inversores rentables.
- El sistema de operación desarrollado por Dennis utilizaba estrategias de seguimiento de tendencia que permitieron a un grupo de traders novatos el generar ganancias de alrededor de US $175 millones en apenas cinco años.
- La mayoría de estas ganancias se acumularon en ambientes de mercado caracterizadas por momento fuerte y tendencias de precio claramente definidas.
- Algunos analistas han criticado al sistema, diciendo que solamente puede proveer señales certeras en 40-50% de todos los ambientes de mercado.
- Sin embargo, los éxitos de los grupos de operación inicial muestran que cualquier inversor puede comenzar a operar en el mercado (incluso con muy poca experiencia) y aún encontrar formas de acumular ganancias significativas al seguir un sistema de inversión bien estructurado.
