Ketika sebuah perusahaan memutuskan untuk menjalankan pemecahan saham atau stock split, proses perubahan jumlah saham yang dipegang oleh investor dilakukan secara internal oleh perusahaan dan agennya. Para pemegang saham tidak perlu melakukan tindakan apapun terkait pengelolaan portofolionya; pembaruan akan dikelola oleh broker mereka. Penting untuk diketahui bahwa nilai total bersih kepemilikan saham akan tetap tidak berubah meskipun telah terjadi pemecahan saham tersebut.
Begitu penting bagi investor untuk menafsirkan sinyal yang diberikan ke pasar saat pemecahan saham terjadi. Hal ini juga dapat membantu mengembangkan pemahaman yang lebih baik tentang apakah pengumuman tersebut bisa menjadi sinyal untuk membeli saham perusahaan.
Proses Pemecahan Saham
Pemecahan saham yang paling umum menggunakan rasio 2-untuk-1 atau 3-untuk-1, yang sering disebut sebagai 2:1 atau 3:1.
Inti dari proses ini melibatkan perusahaan yang meningkatkan jumlah saham yang beredar sesuai dengan rasio yang telah dinyatakan. Jika, sebelum pemecahan saham 2:1, perusahaan memiliki 3.000.000 saham yang beredar, maka setelah proses tersebut, akan ada 6.000.000 saham yang tersedia untuk dibeli di pasar.
Ketambahan 3.000.000 saham akan didistribusikan kepada pemegang saham yang ada. Seorang investor dengan posisi 250 saham akan melihat penyesuaian yang dibuat secara otomatis ke akun brokernya dan posisi 500 saham yang dilaporkan.
Meskipun valuasi dasar suatu perusahaan tidak berubah selama pemecahan saham, ini tidak berarti bahwa investor yang sekarang memiliki 500 saham menggandakan uangnya dalam semalam. Sebaliknya, dalam kasus pemecahan saham 2:1, harga pasar saham akan dibagi dua pada saat yang bersamaan. Jika pemecahan saham adalah 3:1 atau 5:1, harga saham akan dibagi dengan 3, atau 5.
Terdapat protokol tertentu yang perlu diikuti untuk memastikan transparansi dan semua investor diperlakukan secara setara. Sebagai hasilnya, ada beberapa istilah teknis yang digunakan untuk memandu melalui proses tersebut.
- Tanggal Pengumuman: Ketika perusahaan pertama kali menyatakan bahwa pemecahan saham akan terjadi dan detail penting diungkapkan – rasio pemecahan dan jadwal proses akan dijelaskan dengan jelas.
- Tanggal Rekaman: Hari ketika pendaftar perusahaan akan mengambil gambaran dari semua posisi saham yang dipegang oleh investor. Ini adalah tanggal ketika investor dalam contoh di atas dilaporkan memegang 250 saham perusahaan.
- Tanggal Efektif: Saham baru tidak akan diberikan ke akun Anda sampai ‘tanggal efektif’. Tanggal itu akan diinformasikan sebelumnya dalam T&C asli dan merupakan hari dalam contoh kita di mana posisi investor akan dilaporkan sebagai 500, bukan 250 saham.
Contoh Pemecahan Saham – Tinjauan Historis
Apple Inc telah melakukan lima pemecahan saham sejak pertama kali terdaftar di index NASDAQ pada tahun 1980.
Pemecahan saham pertama Apple Inc (AAPL) terjadi pada 16 Juni 1987 dan merupakan pemecahan 2:1. Sebagaimana dijelaskan, kapitalisasi pasar perusahaan tetap tidak berubah pada tanggal efektif, tetapi semua investor menerima saham tambahan untuk setiap saham yang sudah mereka miliki. Harga saham AAPL menjadi setengahnya semalam.
Pemecahan saham selanjutnya termasuk kejadian 7:1 pada tahun 2014 dan pemecahan 4:1 pada tahun 2020. Rasio yang lebih besar dari pemecahan saham ini mencerminkan tingkat kenaikan harga saham AAPL dan jumlah saham baru yang diperlukan untuk membawanya kembali ke level harga yang lebih rendah.
Per September 2022, saham Apple diperdagangkan di kisaran $150 per saham, tetapi jika tidak ada pemecahan saham, harga saham perusahaan akan lebih dekat ke $1,800 per saham. Ini memperkenalkan salah satu alasan mengapa perusahaan melakukan pemecahan saham.
Keuntungan dari Pemecahan Saham
Harga saham yang lebih rendah dapat membuat lebih mudah bagi investor untuk berinvestasi dalam sebuah perusahaan. Membeli 12 saham Apple di $150 per saham bisa, bagi sebagian orang, tampak kurang menakutkan daripada membeli satu saham bernilai $1,800. Meskipun total cash yang terlibat sama, ini memecah potensi penghalang yang tidak perlu untuk masuk. Ini juga memungkinkan adanya sejumlah variabel yang lebih banyak. Mungkin investor idealnya ingin berinvestasi $2,550. Itu mungkin jika mereka dapat membeli 17 saham dalam skenario di mana harga saham lebih rendah.
Ada pula, dapat dipertimbangkan, kolam investor yang besar dengan $500 dan $1,000 yang tersedia untuk berinvestasi di Apple. Trader ini membutuhkan harga saham yang lebih rendah untuk melakukan transaksi tersebut.
Likuiditas pasar yang meningkat, yang berasal dari adanya lebih banyak saham, juga dapat membuat perdagangan saham lebih hemat biaya. Perbedaan harga tawar-menawar menjadi sempit seiring bertambahnya likuiditas dan itu mengurangi biaya yang terkait dengan memasuki posisi. Itu adalah kabar baik bagi investor ritel tetapi juga bagi perusahaan itu sendiri jika mereka terlibat dalam skema buy-back saham.
Ada juga alasan untuk mempertimbangkan pesan publik yang disampaikan perusahaan ke pasar ketika mengumumkan pemecahan saham. Dalam skenario ini, ada sebuah indikasi dasar bahwa manajemen yakin dengan prospek perusahaan dalam jangka pendek dan menengah. pemecahan saham yang diikuti oleh penurunan harga saham bisa menyebabkan malu. Banyak yang akan mempertanyakan alasan di balik biaya pemrosesan aksi korporasi yang mahal ketika harga bisa menyesuaikan dirinya secara alami.
Ada pula tingkat ‘prestise’ yang terkait dengan pemecahan saham. Ini adalah klub yang cukup eksklusif dan menandai sebuah perusahaan sebagai salah satu yang patut dipertimbangkan oleh investor.
Kerugian dari Pemecahan Saham
Proses pemecahan saham mahal, memakan waktu manajemen dan memerlukan pengawasan hukum. Proses tersebut harus dilakukan sesuai dengan pedoman yang ditetapkan oleh bursa dan hukum regulasi. Pemecahan saham tidak mempengaruhi posisi fundamental perusahaan dan oleh karena itu, meskipun ada biaya yang dikeluarkan, proses tersebut tidak akan menciptakan nilai tambahan.
Alasan lain bagi perusahaan untuk berhati-hati terhadap pemecahan saham adalah bahwa bursa publik seperti NASDAQ dan NYSE mengharuskan saham untuk diperdagangkan pada atau di atas level tertentu. Dalam kasus bursa NASDAQ, harga minimum yang dapat diperdagangkan sahamnya adalah $1. Jika harga saham perusahaan turun di bawah $1 selama 30 hari berturut-turut, perusahaan tersebut akan diberikan peringatan. Jika perusahaan tidak memperbaiki situasi dalam waktu 180 hari, perusahaan berisiko diusir dari bursa.
Sebagai contoh, keputusan baru-baru ini yang diambil oleh Tesla pada Agustus 2022 untuk melaksanakan pemecahan saham 3-untuk-1 daripada 4-untuk-1 atau 5-untuk-1, menunjukkan bagaimana perusahaan tidak ingin beroperasi terlalu dekat dengan batas $1 per saham yang ditetapkan oleh NASDAQ.
Ada juga argumen bahwa harga saham yang lebih rendah bisa menarik jenis investor yang salah. Trader harian dan penjual pendek yang menjalankan strategi spekulatif jangka pendek dapat meningkatkan volatilitas saham. Kepentingan mereka tidak sejalan dengan investor jangka panjang dan manajemen perusahaan, yang mungkin harus menjelaskan mengapa harga saham mereka fluktuatif secara liar.
Salah satu saham yang telah meningkat nilai seiring waktu dan tidak menjalani pemecahan saham adalah kendaraan investasi Warren Buffet, Berkshire Hathaway Inc (NYSE:BRK). Saham kelas A BRK saat ini memiliki harga saham $442,149. Untuk membeli hanya satu saham di perusahaan itu memerlukan investor untuk menemukan hampir setengah juta dolar. Batas masuk yang tinggi belum banyak mempengaruhi pertumbuhan harga saham dan telah memungkinkan tim manajemen untuk menghindari biaya pelaksanaan aksi korporat dan sebaliknya fokus pada menghasilkan pengembalian untuk investor.
Apa Itu Pemecahan Saham Terbalik?
Pemecahan saham terbalik atau reverse stock split hanyalah tindakan korporat yang sama tetapi dalam arah yang berlawanan. Perusahaan yang melakukan pemecahan saham terbalik mengurangi jumlah saham yang telah dikeluarkan dan itu meningkatkan harga saham secara proporsional. Karena mekanika pemecahan saham dan pemecahan saham terbalik serupa, kapitalisasi pasar perusahaan yang melakukan pemecahan saham terbalik, sekali lagi, akan tetap tidak berubah.
Sebagai contoh, jika Anda memiliki 10 saham perusahaan yang mengumumkan pemecahan saham terbalik 2-untuk-1, Anda akan berakhir dengan lima saham. Harganya akan berlipat ganda, jadi jika saham tersebut bernilai $2 per saham sebelum pemecahan saham terbalik, mereka akan bernilai $4 per saham setelahnya.
Manfaat utama dari pemecahan saham terbalik adalah bahwa hal itu dapat menghindarkan perusahaan dari penghapusan dari bursa karena melanggar kondisi harga saham minimum. Dengan menjaga saham tetap dapat diakses oleh publik, manajemen memastikan lebih banyak investor mampu membeli saham tersebut.
Walaupun nilai kepemilikan tidak berubah selama pemecahan saham terbalik, mereka sering dianggap sebagai ‘bendera merah’ bagi investor. Dalam jangka panjang, dapat membantu perusahaan bertahan, restrukturisasi, dan pulih, tetapi dalam jangka pendek, ini adalah sinyal bahwa perusahaan sedang menghadapi masalah.
Sebagai pilihan lain, beberapa broker telah mengidentifikasi kesenjangan di pasar melalui pengenalan ‘penawaran saham pecahan’. Ini memungkinkan klien untuk membeli bagian dari saham – jika Anda membeli saham Berkshire Hathaway, Anda cukup memasukkan nilai uang dari transaksi yang ingin Anda lengkapi dan klik ‘beli’. Broker kemudian akan menggabungkan order dari kliennya untuk masuk ke pasar dan membeli saham yang diperlukan.
Tidak mengherankan, investasi pecahan semakin populer dan mudah untuk berspekulasi bahwa pemecahan saham akan menjadi kurang penting.
Pikiran Akhir
Sementara pemecahan saham tidak mengubah nilai material dari kepemilikan investor, hal itu tetap dapat memiliki dampak pada harga saham perusahaan. Pemecahan saham menandakan bahwa manajemen perusahaan sedang unggul dalam kinerjanya. Mereka juga mengizinkan lebih banyak investor untuk membeli kisah sukses perusahaan.
Baik Anda investor berpengalaman atau pemula di pasar, penting untuk memastikan bahwa broker Anda memiliki pengalaman dalam memproses aksi korporat. Memilih salah satu dari daftar broker yang mendukung perdagangan saham pecahan ini akan menjadikan investasi Anda lebih aman dan terjamin.
