Hedging, di pasar finansial, adalah cara untuk melindungi portofolio Anda. Ini adalah strategi manajemen risiko lanjutan yang melibatkan masuk ke dalam posisi yang menyeimbangkan (long atau short) untuk berpotensi membantu mengurangi risiko kerugian dari posisi yang sudah ada. Investor ritel jarang menggunakan hedging, tetapi investor institusional sangat serius dengannya karena membantu mereka melindungi portofolio mereka. Biasanya, hedging diterapkan pada suatu titik setelah investasi awal dilakukan untuk melindungi dari risiko.
Setiap investasi membawa risiko kerugian, namun ada cara untuk membatasi risiko tersebut dengan strategi hedging. Strategi trading hedging adalah alat berharga yang perlu diketahui oleh setiap investor, tetapi apa sebenarnya strategi trading hedging itu?
Sementara itu, investor ritel menggunakan strategi stop-loss untuk membatasi risiko mereka, investor institusional menggunakan hedging untuk melindungi kerugian dari investasi mereka.
Apa itu hedging?
Hedging berfungsi seperti asuransi, melindungi portofolio dari kemungkinan kehilangan semua atau sebagian besar uangnya. Berbagai instrumen keuangan atau teknik pasar dapat digunakan untuk mengurangi risiko fluktuasi harga yang dapat mempengaruhi investasi secara negatif.
Sebagai contoh, untuk menghedging posisi, seseorang dapat menjual short saham yang serupa dengan yang mereka beli sehingga jika terjadi penurunan pasar secara keseluruhan, keuntungan dari posisi short akan menyeimbangkan kerugian di posisi utama. Dalam short selling, seseorang mendapatkan keuntungan ketika nilai saham turun bukan naik.
Berbagai metode hedging ada, masing-masing dengan kelebihannya sendiri. Instrumen keuangan berbeda diperlukan untuk menerapkan berbagai teknik hedging, masing-masing dapat mengurangi tingkat risiko yang berbeda. Investor dapat menggunakan berbagai pendekatan untuk mencapai hasil terbaik.
Apa saja jenis teknik dan strategi hedging?
Ada banyak teknik hedging yang digunakan oleh trader dan dana lindung nilai. Beberapa di antaranya termasuk:
Posisi netral pasar: Ini adalah di mana trader memasuki jumlah posisi long dan short yang sama dalam saham yang berbeda. Misalnya, trader dapat memiliki posisi senilai $50.000 di pasar. Dari jumlah tersebut, $25.000 adalah posisi long di Saham X dan $25.000 lainnya adalah posisi short di saham Y. Ideanya adalah bahwa ke arah mana pun pasar bergerak, keuntungan dalam satu posisi akan menyeimbangkan kerugian di posisi yang lain. Ini sering direncanakan sedemikian rupa sehingga posisi long berada di saham yang memiliki potensi naik lebih tinggi, sementara posisi short ada di saham yang memiliki potensi turun lebih tinggi. Ini merupakan strategi tipikal dana lindung nilai.
Strategi ekuitas long-short: Ini mirip dengan metode netral pasar karena melibatkan posisi long di satu saham dan posisi short di saham lain, tetapi dalam kasus ini, ada kecenderungan dalam satu arah — biasanya long bias (130/30). Strategi long-short juga berfokus pada membeli saham yang dinilai rendah dan menjual short saham yang dinilai tinggi.
Strategi trading pasangan: Ini adalah bentuk strategi ekuitas long-short, tetapi dalam kasus ini, kedua saham harus berkorelasi. IdEnya adalah mengambil posisi berlawanan ketika korelasi tampaknya terpisah dengan harapan bahwa mereka akan konvergen nanti.
Hedging dengan derivatif: Ini melibatkan hedging dengan kontrak derivatif, seperti kontrak forward, futures, dan opsi. Futures dan opsi adalah dua metode hedging yang paling sering digunakan di antara investor institusional.
Diversifikasi: Diversifikasi berarti tidak menaruh semua telur Anda dalam satu keranjang. Adalah idE untuk berinvestasi dalam aset yang tidak berkorelasi sehingga jika satu turun dan kehilangan uang, yang lain mungkin naik, dan keuntungan mereka akan menyeimbangkan kerugian dari aset yang menurun. Ini termasuk membangun portofolio yang terdiri dari saham, obligasi, komoditas, dan aset lainnya.
Strategi hedging derivatif
Ini termasuk penggunaan kontrak derivatif untuk tujuan hedging. Derivatif umum yang dapat digunakan untuk hedging meliputi kontrak forward, futures, dan opsi. Sebagai contoh, investor dengan portofolio saham panjang bisa membuka posisi short dalam futures untuk menghedging downside dari portofolio sahamnya.
Strategi hedging opsi
Investor institusional menggunakan strategi opsi untuk menghedging investasi mereka dalam saham. Metode opsi umum yang mereka gunakan termasuk:
Membeli opsi put protektif: Opsi put memberikan pembeli hak, tetapi bukan kewajiban, untuk menjual sahamnya kepada penjual opsi pada harga strike yang disepakati sebelum kontrak berakhir. Seperti dalam contoh yang dibahas di atas, investor dapat membeli hak ini untuk melindungi portofolionya dari risiko downside di bawah harga strike. Ini bekerja seperti premi asuransi.
Menjual opsi call tertutup: Di sini, investor menulis opsi call untuk premi yang dapat membantu menyeimbangkan risiko memegang saham. Ini adalah opsi tertutup karena investor sudah memiliki sahamnya.
Strategi trading hedging
Mari kita lanjutkan untuk melihat beberapa strategi trading hedging. Seperti disebutkan sebelumnya dalam artikel, ada banyak cara untuk menghedging. Kami akan memeriksa beberapa strategi trading hedging yang paling umum:
Opsi call tertutup
Ketika Anda membeli opsi call, Anda memiliki hak untuk membeli saham pada level tertentu (strike) pada waktu tertentu (kedaluwarsa). Namun, jika Anda malah menjual call, Anda bertindak sebagai agen asuransi dan wajib menjual kepada pemiliknya. Itu berisiko karena saham secara teoritis bisa naik tanpa batas.
Tetapi jika Anda memiliki saham yang Anda tulis call-nya, Anda agak terlindungi. Jadi, itu bekerja sebagai hedge sebagian.
Anggaplah Anda memiliki 100 NVDA. Anda dapat menghedging posisi ini sebagian jika Anda menjual satu call. Jika NVDA diperdagangkan pada 140, Anda bisa menjual call dengan strike 180 enam bulan ke depan (tanggal kedaluwarsa). Jika Anda mendapatkan (misalnya) 5 USD per call, Anda dengan demikian menurunkan harga pembelian Anda sebesar 5 USD. Premi opsi yang Anda terima untuk menulis call adalah milik Anda untuk disimpan. Kekurangannya, tentu saja, Anda wajib menjual NVDA jika harganya di atas strike 180.
Opsi Put
Hedge risiko ekor yang paling jelas adalah opsi put. Jika Anda memiliki portofolio saham yang luas, Anda bisa membeli opsi put pada S&P 500 dan Anda akan kebanyakan terlindungi. Opsi yang paling mungkin adalah membeli opsi yang jauh di luar uang karena mereka memiliki premi terendah tetapi juga potensi naik saat pasar turun cepat.
Strategi Barbell
Barbell mengacu pada barbel yang digunakan oleh binaragawan dan pembangun tubuh (Taleb adalah peminat angkat berat). Alasan analogi barbell adalah bahwa aset dan strategi Anda harus bersifat biner dari satu sama lain. Sementara satu sisi memiliki “aset risiko rendah”, sisi lainnya harus berisi “aset dan strategi risiko tinggi”. Tidak ada jalan tengah!
Strategi ekuitas long-short
Strategi yang agak serupa dengan strategi trading pasangan adalah strategi ekuitas long-short. Ini adalah strategi hedging di mana trader mengambil posisi long dalam saham yang dia atau dia asumsikan akan naik dan, pada saat yang sama, mengambil posisi short yang diharapkan untuk berkinerja lebih lemah. Ini adalah perbedaan antara kedua posisi yang pada akhirnya akan menentukan keuntungan dan kerugian.
